Larry Fink beschäftigt sich normalerweise nicht mit Hype. Aber dieses Mal war der Vergleich schwer zu übersehen.

In seinem neuesten Jahresbrief deutete der CEO von BlackRock an, dass die Tokenisierung die Finanzen in ähnlicher Weise umgestalten könnte, wie das Internet die Kommunikation verändert hat — nicht über Nacht, sondern stetig und dann auf einmal.

Kein Krypto-Pitch — Ein System-Upgrade

Finks Argument dreht sich nicht wirklich um Krypto-Spekulation. Es geht um Infrastruktur.

Er stellte die Tokenisierung als eine Möglichkeit dar, wie Märkte tatsächlich modernisiert werden können — die Infrastruktur hinter dem Investieren. Derzeit kann der Eigentumsübergang von Vermögenswerten immer noch langsam, teuer und fragmentiert sein.

Wenn diese Vermögenswerte auf digitale Schienen gelegt werden, ändert sich alles.

Die Emission einer Anleihe, der Handel mit einem Fonds, sogar der Besitz eines Teils der Infrastruktur — all das könnte schneller und günstiger werden, wenn das Eigentum in digitalen Hauptbüchern erfasst wird, anstatt über veraltete Systeme zusammengefügt zu werden.

Das ist die Kernidee.

Das größere Problem, auf das er hinweist

Aber der interessantere Teil des Briefes war nicht die Technologie — es war die Motivation dahinter.

Fink machte deutlich, dass er denkt, das aktuelle System funktioniert für viele Menschen nicht.

„Der Kapitalismus funktioniert — nur nicht für genug Menschen“, schrieb er.

Seiner Ansicht nach sind die meisten Gewinne der letzten Jahrzehnte an Menschen gegangen, die bereits Vermögenswerte besitzen, während ein großer Teil der Bevölkerung vollständig vom Marktwachstum ausgeschlossen wurde.

In diesem Kontext ist Tokenisierung nicht nur Effizienz. Es ist Zugang.

Geldbörsen in Investitionskonten umwandeln

Einer seiner praktischeren Vorschläge ist ziemlich einfach: Nimm etwas, das die Menschen bereits nutzen — digitale Geldbörsen — und erweitere, was sie tun können.

Heute könnte eine Geldbörse Geld oder Stablecoins halten. In Finks Vision der Zukunft könnte sie auch tokenisierte Anleihen, ETFs oder Bruchteileigentum an Dingen wie privatem Kredit oder Infrastruktur halten.

Er brachte es auf den Punkt: Milliarden von Menschen haben bereits digitale Geldbörsen. Wenn dieselben Werkzeuge verwendet werden könnten, um so einfach zu investieren wie eine Zahlung zu senden, sinkt die Eintrittsbarriere dramatisch.

Das ist der Punkt, an dem er den echten Wandel sieht.

Noch früh — aber schnell unterwegs

Fink verglich den aktuellen Stand der Tokenisierung mit dem Internet in den 90er Jahren.

Noch nicht dominant. Noch nicht voll vertraut. Aber klar auf etwas Größeres hinarbeitend.

Und wichtig ist, dass er nicht sieht, dass es die traditionelle Finanzwelt ersetzt. Das Ziel, zumindest aus seiner Perspektive, ist es, die beiden zu verbinden — schrittweise, aber absichtlich.

Deshalb betonte er auch die Notwendigkeit von Regulierung: klare Regeln zum Schutz der Investoren, zur Identität und zum Gegenparteirisiko.

Keine Schienen, kein Vertrauen. Kein Vertrauen, keine Akzeptanz.

BlackRock ist bereits tief drin

Das ist für BlackRock nicht nur Theorie.

Fink verwies auf die wachsende Präsenz des Unternehmens im Bereich digitaler Vermögenswerte — etwa 150 Milliarden Dollar sind in verschiedenen Formen mit diesem Bereich verbunden. Dazu gehören tokenisierte Fonds, Stablecoin-bezogene Reserven und börsengehandelte Produkte.

Ihr tokenisierter Liquiditätsfonds ist bereits der größte seiner Art.

Wenn er also über Tokenisierung spricht, tut er dies nicht von der Seitenlinie.

Ein größerer Wandel als er aussieht

Wenn man herauszoomt, ist die Botschaft breiter als nur die Märkte.

Fink sprach auch über steigende Schulden, Druck auf die öffentlichen Finanzen und die Grenzen traditioneller Institutionen, große wirtschaftliche Veränderungen zu finanzieren — von Energie über KI bis hin zur Fertigung.

In diesem Umfeld argumentiert er im Wesentlichen, dass die Finanzen neue Schienen benötigen.

Tokenisierung ist eine der Wetten.

Nicht, weil es im Trend liegt — sondern weil, seiner Ansicht nach, das aktuelle System anfängt, sein Alter zu zeigen.

Ob dieser Vergleich mit dem Internet standhält, ist noch eine offene Frage.

Aber BlackRock positioniert sich eindeutig so, als ob es das tun wird.

BlackRock setzt auf tokenisierte Fonds zur Transformation der Finanzen

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